鋼材：宏觀利好助力，庫(kù)存連續(xù)去化

304：上半周國(guó)家發(fā)布“寬松”的貨幣政策，市場(chǎng)情緒高漲，價(jià)格觸底反彈，最高反彈至13200元/噸以上。下半周受制于傳統(tǒng)淡季需求不佳的影響，疊加海外有色板塊弱勢(shì)，不銹鋼價(jià)格震蕩回落至13000元/噸附近。周內(nèi)適逢主力合約移倉(cāng)換月，2502合約大幅增倉(cāng)，空頭占比有優(yōu)勢(shì)，投機(jī)度偏低。現(xiàn)貨端代理報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)資源接受度不高，采買多以剛需和低價(jià)資源為主，周內(nèi)鋼廠維持以價(jià)換量政策，庫(kù)存持續(xù)去化。

整體而言，鋼廠排產(chǎn)維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，進(jìn)口資源增加，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)承壓；傳統(tǒng)淡季需求疲軟，下游拿貨多以低價(jià)資源或剛需為主，投機(jī)補(bǔ)庫(kù)需求不及預(yù)期，鋼廠降價(jià)主動(dòng)去庫(kù)；原料端價(jià)格下行，不銹鋼成本支撐下挫；海內(nèi)外宏觀偏中性看待，多空交織下商品市場(chǎng)維持震蕩態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)12月份304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格圍繞12700-13500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

201：周內(nèi)201價(jià)格維持平穩(wěn)。盤面漲跌互現(xiàn)使得市場(chǎng)觀望為主。周初盤面走強(qiáng)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。下游客戶對(duì)于高價(jià)資源接受度不高，整體成交較為有限。下半周盤面由紅轉(zhuǎn)綠后，商戶優(yōu)惠出貨，消費(fèi)端采買有所增加。

宏觀方面，中共中央政治局部署了2025年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議中多項(xiàng)內(nèi)容提振市場(chǎng)信心。但美國(guó)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)較上周增加，使得投資者情緒偏謹(jǐn)慎。原料端跟隨宏觀反復(fù)波動(dòng)，對(duì)于成本支撐減弱。多空交織下短期201價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)12月份201J2/J5冷軋毛基價(jià)格在6800-7200元/噸區(qū)間運(yùn)行。

430：本周無(wú)錫市場(chǎng)430價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行為主。上半周期貨盤面持續(xù)上行提振市場(chǎng)情緒，下游采買情緒升溫，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)堅(jiān)挺，市場(chǎng)出貨情況有所改善；隨著周五期貨盤面震蕩走低，下游觀望情緒漸濃，貿(mào)易商出貨多有讓利情況，但整體成交量有限。430冷軋市場(chǎng)價(jià)格多持穩(wěn)在7350-7400元/噸左右。

整體來(lái)看，周內(nèi)原料端高鉻價(jià)格小幅下滑，400系不銹鋼成本支撐力度進(jìn)一步減弱。11月份鋼廠排產(chǎn)高位回落，市場(chǎng)可流通資源減少，且本周市場(chǎng)庫(kù)存小幅去化，短期內(nèi)供需矛盾略有緩和。多空交織下預(yù)計(jì)短期內(nèi)430價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

 

 

原料：滬鎳止跌反彈，鎳鐵弱穩(wěn)運(yùn)行

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，至950-960元/鎳，較上周五持平。周內(nèi)華南某鋼廠詢價(jià)積極，但尚無(wú)具體成交消息。

鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)鎳鐵廠生產(chǎn)虧損，生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)力減弱。印尼鎳礦供應(yīng)緊缺問(wèn)題緩解，疊加新增產(chǎn)能投產(chǎn)，鎳鐵供應(yīng)穩(wěn)步增加。近期不銹鋼低位震蕩，鋼廠生產(chǎn)虧損，部分鋼廠有減產(chǎn)檢修計(jì)劃，疊加不銹鋼正處行業(yè)淡季，原料需求減弱，短期內(nèi)鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行。

鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報(bào)價(jià)下跌200元/50基噸，至7200-7500元/50基噸。鉻礦價(jià)格繼續(xù)下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)主要品種40-42%南非粉礦價(jià)格下跌至48元/噸度，較上周末下跌3元/噸度；土耳其塊礦價(jià)格下跌至59元/噸度上下，較上周末下跌2元/噸度，高鉻綜合生產(chǎn)成本下移明顯，虧損壓力減輕，但暫未扭虧。

本周高鉻市場(chǎng)成交無(wú)較大起色，部分工廠急于套現(xiàn)，降價(jià)出貨，但大部分工廠交長(zhǎng)協(xié)訂單，執(zhí)行鋼廠采購(gòu)價(jià)格為主。目前大型鋼廠高鉻原料庫(kù)存仍處高位，高鉻市場(chǎng)需求無(wú)較大增長(zhǎng)，且預(yù)計(jì)1月份鋼廠減產(chǎn)增多，對(duì)高鉻原料需求減少，價(jià)格支撐依然不強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周高鉻價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。