期貨震蕩調(diào)整，加上多雨天氣影響出貨，下游不銹鋼衛(wèi)生管采購情緒又不高，因此月末不銹鋼衛(wèi)生管行情哀怨遍野，混亂殺跌氛圍讓人后怕，對后市6月信心不足...

回顧5月不銹鋼衛(wèi)生管行情，無論是304亦或是201，價格走勢均呈現(xiàn)先漲后跌，在原料支撐、鋼廠拉漲推動中上旬行情大幅走漲，其中304冷熱扎漲幅約450—600元/噸，201冷熱扎則漲幅約200—300元/噸。

漲價漲得猝不及防，跌價跌得觸目驚心。下旬開始價格陰跌不斷，304冷熱扎跌幅近250—350元/噸，而201冷熱扎跌幅則100—200元/噸。

明明處于不敗之地，為何會陷入敗北困局？

宏觀面

首先從宏觀面來看，目前全球市場重點(diǎn)聚焦于歐美等發(fā)達(dá)國家在經(jīng)濟(jì)解封后的復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度以及中國兩會相關(guān)經(jīng)濟(jì)激勵政策。但隨著人民幣破7，中美矛盾激化及國外疫情尚未結(jié)束影響下，市場對短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再生疑慮，避險情緒不斷升溫，部分投資者從早前鎳價持續(xù)反彈中獲利了結(jié)，一定程度拖累鎳價走勢。

原料端

其次的是，隨著原料鎳礦、鉻礦的供應(yīng)逐步恢復(fù)，缺礦邏輯出現(xiàn)弱化，漲勢逐漸步入尾聲。

鎳礦/鎳鐵：隨著菲律賓所有礦區(qū)解除出貨限制，5月中旬鎳礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，近日國內(nèi)港口庫存自2月以來首次回升；另外印尼政府雖否認(rèn)鎳礦恢復(fù)出口，但印尼鎳鐵項(xiàng)目卻穩(wěn)步推進(jìn)，未來鎳鐵供應(yīng)壓力相對較大。不過，當(dāng)前國內(nèi)鎳鐵庫存仍偏緊，盡管漲勢略暫緩，但報價依然堅(jiān)挺，鋼廠招標(biāo)價995-1000元/鎳，交貨期在7月上旬前。

短期鎳價多空交織，反彈局勢或暫告一段落，預(yù)計整體呈現(xiàn)多空拉鋸姿態(tài)，走勢震蕩盤整。

鉻礦/鉻鐵：5月南非疫情鎖國，引發(fā)市場對鉻礦供應(yīng)擔(dān)憂，因此礦價藉此機(jī)會大幅上漲。據(jù)悉，6月份青山鉻鐵招標(biāo)價已漲500至6400元/噸。但值得注意的是，4月份國內(nèi)鉻礦進(jìn)口量環(huán)比并沒出現(xiàn)下降反而增加，加之6月份南非將恢復(fù)出口，屆時國內(nèi)鉻礦緊張局面將逐步緩解，鉻礦價格將進(jìn)一步承壓。

不銹鋼衛(wèi)生管市場方面

供應(yīng)端，5月份不銹鋼衛(wèi)生管產(chǎn)量已接近去年245-246萬噸的平均水平，供應(yīng)層面基本恢復(fù)正常，6月份粗鋼排產(chǎn)量將繼續(xù)增加，有望達(dá)到250萬噸以上水平，同比基本持平。

需求端，圖表可見，4月份極可能達(dá)到上半年峰值至242萬噸，5月份的成交量環(huán)比將下降2-3成，未來供應(yīng)過剩預(yù)期加強(qiáng)。

由于前期大幅拉漲，成交短暫爆發(fā)后熱度明顯消退，回歸需求主宰現(xiàn)貨市場。盡管期間鋼廠及現(xiàn)貨資源庫存給予一定的挺價支撐，但鎳價近日連續(xù)回落，一定程度上加劇不銹鋼市場因月末交投差、資金壓力大等被迫讓利處境。據(jù)悉，本周青山連續(xù)開盤，也是因其代理接單情況不暢，開完7月份熱軋大板又開8月份期貨，屬實(shí)“套路”。

行情回顧

304

能漲價出，誰會跌價賣？月末需求偏淡，加之鋼廠期盤亦是下調(diào)操作，風(fēng)向明顯不對，因此貿(mào)易商聞“風(fēng)”而動，讓利搶跑，月底300系冷熱扎價格多以回調(diào)出貨為主，不乏有部分商家對6月需求持看弱態(tài)度。

截稿前，304冷軋，國營資源主流報14100-14350元/噸；民營資源主流報13000-13350元/噸。304熱軋，民營資源主流報12850-12900元/噸。冷熱軋基價縮小，個別出現(xiàn)同步甚至倒掛的現(xiàn)象。

201

相對304而言，201冷熱扎明穩(wěn)暗跌，熱軋多跟著代理走，冷軋則看規(guī)格議價，隨著成交轉(zhuǎn)淡疊加部分產(chǎn)地新資源在途，201價格更顯弱勢。據(jù)悉，部分產(chǎn)地接6月期貨訂單為主，部分產(chǎn)地則現(xiàn)貨議價接單，整體需求仍欠佳。

截稿前，J1冷軋主流報7000元/噸，J2冷軋主流報6750元/噸；J1熱軋主流報6900元/噸，J2熱軋主流報6500元/噸。

綜上，進(jìn)入5月最后一個禮拜，又恰逢月底回籠資金的重要時刻，仍有部分商家未完成鋼廠代理量，因此市場殺價較為嚴(yán)重，高低價差近100元/噸，對不銹鋼衛(wèi)生管市場形成一定的下行壓力。雖說不銹鋼衛(wèi)生管行情不景氣，單子少利潤薄，但是你不做別人就搶著做！咬緊牙關(guān)熬一熬，便干掉許多不銹鋼衛(wèi)生管同行迎來勝利。