盡管已經進入炎熱的夏季，但近的304不銹鋼管大環境卻頗讓人有種“多事之秋”的感覺。

世界杯持續爆冷，球友們爭先搶后嚷著上“天臺”； “中美貿易戰”升級，期貨市場被嚇趴一片；環保“回頭看”火熱上演，不銹鋼市場瑟瑟發抖！整個6月份，主體的不銹鋼行情基本是難言樂觀。

因淡季顯現，不銹鋼市場普遍有打折降價的意愿，雖月中有一波小反彈，但也多因市場傳出誠德環保停產、德龍減產等消息面影響情緒，但事實上并未出現減產停產的現象。

截止目前，304冷軋整體有400-600跌幅，連帶著有支撐的熱軋資源也普遍回調200元。值得留意的是，常規來說，冷熱軋價差在500-800元/噸，但5月底以來，熱軋坯料緊缺消息持續發酵，熱軋價格遠比冷軋堅挺，目前價差不斷縮小至300元/噸左右。

201方面，月初一度觸及9千大關，目前也回落至8750-8800附近，但相比起月初的一瀉千里，近期也多結合鋼廠轉產、挺價等自身產業趨勢，一周以來，價格后勁發力，收回部分跌幅。

目前，雖處于月末階段，但因環保鐵腕助力，近兩天市場再現拐點，201及304部分資源有轉頭向上調高的現象。那么，對于后期市場，市場可否再火一把：

宏觀

方面

上周末，央行宣布7月5日起，降準0.5%，可釋放資金約7000億元，用于支持“債轉股”項目和小微企業。降低0.5%的準備金率，簡單來說，就是商業銀行交給央媽的存準金少了，用來放貸的貨幣變多了，理論上市場流動性增強，對商品價格是利好的。

然而，商業銀行拿著這個錢，能不能或者愿不愿意放出去又是另一回事，且由于降準預期已提前釋放，目前市場反應比較平淡，因此對市場提振作用有限。

倫鎳

方面

6月LME鎳整體震蕩調整，月初先是受美元回落以及國內環保利好支撐強勢拉漲，隨后受需求端及美元指數影響走勢跌宕起伏。臨近月底，在中美貿易利空情緒影響下快速走低。

目前鎳的基本面相對較強，國內外鎳庫存處于低位，但由于受制于宏觀風險，鎳價高位反復。下半年印尼出口配額增加，上漲幅度可能會弱于上半年。

原料

方面

因國內環保督查不斷“回頭看”，鎳鐵、鉻鐵、電解錳等主要產區開工率嚴重受阻。短時間內供應端產量釋放有限，推動各種原料價位攀升，疊加焦炭、焦煤等等原材料因素，鋼廠采購難度加大，可以預見鋼廠生產成本增加是板上釘釘。

庫存

方面

截至6月上旬，佛山市場整體庫存量為 12.09 萬噸，環比增加 1.68 萬噸，增幅為 16.14%。無錫地區不銹鋼庫存量為 20.28 萬噸，環比增加 0.5 萬噸，增幅為 2.53%。

從庫存來看，佛山、無錫兩地庫存量仍是處于今年相對低位，但6月份庫存低位回升，顯示下游不銹鋼需求轉弱。

投產

方面

從大的周期來看，大批不銹鋼生產線將新建投產，6月20日上午，印尼青山三期100萬噸不銹鋼煉鋼項目投產；寶鋼德盛新建100萬噸不銹鋼產能，計劃2018年下半年啟動建設，建設周期約2年……

雖短期未對行情構成巨大影響，但初步估計，新增不銹鋼產能達926萬噸，即意味著未來將有更多的產能釋放到市場。

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綜合來看，央行發布降準消息，市場反饋不盡人意；淡季之下，終端需求難增；但因環保鉻鐵、鎳鐵等原料價格仍將繼續上行，對市場形成支撐。因此預計7月不銹鋼價格或進退兩難。

不過，當今月末之下熱軋后勁尚且頗足，后市供需之間的博弈，誰又說得準呢！？